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宏观与低库存共振，基本面弱势预期压制上方空间，短期维持宽幅震荡，中期震荡偏弱运行。从宏观层面来看，市场的加息预期有所降温，驱动有色板块普遍收涨。而全球镍显性库存低位给予了镍价更高的上浮弹性。LME库存低位叠加去化，周度继续下行0.16万吨至5.63万吨，再破历史性新低。但是从供给来看，内外呈现双增的格局。金川镍产量处于历年同期高位，且部分国内电解镍产线复产，国内产量8月或将达到16200吨，同比增加10.2%。同时，进口窗口打开频繁，海外资源流入量可观。因此，我们认为镍价短期维持宽幅震荡，中期震荡偏弱运行。

（文章来源：国泰君安期货）