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西南期货前瞻棉花后市：短期市场在美国产量大幅下调导致国际棉价上涨的带动下，国内棉花阶段性上涨，但国内棉花基本面偏弱的事实使得国内上涨幅度远不及外盘。从中长期来看，全球主要经济体进入加息周期，全球总需求下滑是大概率事件，未来全球棉花库销比有提高的空间，全球棉价还没有反映这个事实和预期。从国内估值来看，国内棉花上游历史性高库存，新花即将在9月份上市，那么未来国内棉花面临旧花和新花重叠供给的压力。另外下游订单弱，产成品纱线和坯布库存处于历史性高位，这极大抑制下游对棉花的补库，下游随用随采。总之从供需两个角度来看，国内棉花反弹空间或有限。

（文章来源：西南期货）