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金吾财讯 | 中信证券表示，11月工业企业利润、营收均有下降，利润下降幅度较大，主要受去年同期低基数效应的减弱、本月工业增加值和利润率下降因素影响。结构上，国有企业利润增速回落最大，行业层面分化显著，中上游利润增速下降较为平缓，下游行业降速最快，高技术制造业、装备制造业、原材料制造业利润三大板块共同形成工业企业利润的核心支撑，但受内需提振不足影响，部分下游行业利润增速下行较快。展望未来，12月工业利润修复面临挑战，行业分化可能进一步加剧，全年利润修复仍存压力，建议关注后续需求端政策落地，重点关注新质生产力与原材料行业的结构性机遇。