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(以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报:权益ETF系列:大盘指数达到支撑位,可期待迎来短期的反弹》研报附件原文摘录)投资要点A股市场行情概述:(2025.10.13-2025.10.17)主要宽基指数涨跌幅:排名前三名的宽基指数分别为:红利指数(2.96%),中证红利(0.67%),上证50(-0.24%);排名后三名的宽基指数分别为:科创100(-6.26%),科创50(-6.16%),科创综指(-6.08%)。风格指数涨跌幅:排名前三名的风格指数分别为:大盘价值(2.08%),金融(风格.中信)(1.57%),国证价值(-0.13%);排名后三名的风格指数分别为:中盘成长(-5.83%),小盘成长(-5.82%),成长(风格.中信)(-5.82%)。申万一级行业指数涨跌幅:排名前三名的申万一级行业指数分别为:银行(4.89%),煤炭(4.17%),食品饮料(0.86%)。排名后三名的申万一级行业指数分别为:电子(-7.14%),传媒(-6.27%),汽车(-5.99%)。A股市场行情展望:(2025.10.20-2025.10.24)观点:大盘指数达到支撑位,可期待迎来短期的反弹。2025年10月,宏观择时模型的月度评分是-1.5分,历史上该分数万得全A指数震荡微跌的概率较大。技术择时模型中万得全A指数暂时仍在中期趋势线之上,但已经接近中期趋势线,可能在支撑位附近有短期的反弹。因此综合分析,我们认为十月份万得全A指数可能整体呈现震荡的格局。随着多个高位板块进行了二波筑顶,叠加关税事件的不确定性,本周A股市场迎来了较为剧烈的波动,导致市场风格进行了一定的高低切换。但我们认为整体的牛市并没有结束,只是科技板块可能需要一定的时间盘整休息。而此期间红利价值板块则可能有所表现。下次风格切换的时间点可能在月底中美会晤谈判附近,市场风格会根据谈判结果有所变化。10月17日交易时间,A股进行了大幅度的调整,全天上涨家数只有598家。根据今年以来的涨跌规律,下周周初有希望迎来一个短期的反弹,但这个反弹的持续时间可能有待观察,立马开展再次进攻的可能性较小。而港股本周调整的幅度也相对较大,可以观察到10月17日晚上,由于美国对于关税方面的态度再次“TACO”,中概互联、恒生科技期货等进行了较大幅度的反弹。刚好恒生科技也调整到了前期筹码密集区域,所以对于港股后续反弹,我们也持相对乐观的态度。只是时间上同样需要等待月底中美谈判的进落地,风险偏好压制才会进一步的缓解。基金配置建议:根据我们上述行情研判,我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的行情,结构性行情仍然会持续涌现。因此从基金配置的角度,我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示:1)模型基于历史数据测算,未来存在失效风险;2)宏观经济不及预期;3)发生重大预期外的宏观事件。
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