一、行情简评

(资料图片仅供参考)

9月9日，白糖主力2301合约资金净流出2.05亿元，收于5529，涨幅达到0.69%。8月产销数据显示单月销量达到111万吨，同比大增20.78%，白糖主力合约今日小幅上涨，但仍处于底部震荡区间。

二、资讯快递

根据泛糖科技调研信息，内蒙古甜菜糖2022/23生产期或将于9月15日开启，同时各糖厂开机时间较上年普遍提前。今年天气和土壤墒情较好，甜菜生长情况较好，为糖厂提前开榨提供了基础，除1家开机时间同比持平外，其余糖厂开机时间提前3~25天不等。

根据糖市场顾问CovrigAnalytics的一份报告，欧盟供应平衡正在从2021/22年度(10-9月)的67万吨过剩转为短缺，这主要是因炎热干燥的夏季过后种植面积和产量下降。CovrigAnalytics不认为欧洲的甜菜糖厂提前结束加工，从而减少冬季高峰期的能源需求。据预估，35%-38%的欧盟工业仍然依赖天然气。该报告预计，由于供应短缺，糖进口将会增加，并认为精制糖的进口可能会超过原糖，因精制糖可以直接销售给消费者。到2022/23年度，欧盟原糖进口仅会增加10万吨，达到92万吨。CovrigAnalytics预计，在2023年第二季度左右，随着亚洲(印度、泰国)产量的增加，欧洲将购买更多的精制糖。

根据国际糖业组织的数据，2022/23榨季全球食糖料出现供应过剩，预估过剩量为560万吨，主要因为巴西糖产量增产预估。

三、机构持仓分析

白糖2301合约前20席位期货公司持仓数据显示，今日多单仓位减少16423手至287896手，空单仓位减少19347手至351066手，净持仓为空单63170手。

就多仓而言，有国泰君安期货、东证期货和创元期货3家机构席位多单增仓超百手；就空仓而言，有中粮期货、永安期货、广发期货和浙商期货4家机构席位空单增仓超百手。

白糖2301合约，净持仓数量排名前三席位的净多单量明显少于净空单量，其中中信期货席位下的净空单量比较突出。

四、机构观点

中泰期货：

国内糖市现货价格弱势稳定，交投不多，中秋假日临近，阶段性需求减弱拖累糖价。不过中秋备货期间的8月糖市整体销量不错，高于市场预期，8月产销数据显示单月销量达到111万吨，同比大增20.78%。价格上，当前郑糖价格下跌运行至新糖成本附近摇摆。新供应方面关注进口糖压力，之前商务部预报8月配额外食糖预期到港约41.8万吨。逻辑与观点：产业供应面依旧偏空与预期成本支撑间的博弈，糖价低位震荡，承压运行。

瑞达期货：

当前国际糖市处于相对中性阶段，由于北半球进入生产季节，市场焦点开始投向欧州食糖压榨，欧盟预计新季食糖将出现供应不足的可能。这可能减轻了其他主产国增产带来的压力。国内糖市：截至8月底，全国累计销售食糖788万吨，累计销糖率82.5%；8月食糖单月全国销量为111万吨，数据远高于近五年同期水平。不过现货市场糖价维持相对稳定，期货盘面价格相对弱势整理。操作上，建议郑糖2301合约短期在5400-5580元/吨区间高抛低吸。

方正中期期货：

2022/23年度全球食糖可能过剩，应关注后期巴西产糖进度及印度开榨后情况。广西发布《广西糖料蔗生产保护区管理办法》，有助于保证糖料蔗种植面积的稳定，当前看对市场略有偏空影响。国内8月食糖销量超过预期，但工业库存是2016年以来仅次于去年的第二高水平。还有，今年国内糖料作物种植面积有所回升，若后期产区天气状况正常，则2022/23年度食糖产量预计将回升至1035万吨。国际市场，预计9月糖价表现可能继续偏弱，逢高做空仍是主要操作策略。

五矿期货：

原糖反弹后回落，国内消费延续低迷，压制明显，但目前价位已低于主产区制糖成本，内外价差居高不下对底部有一定支撑，短期也难大跌，郑糖预计维持底部偏弱震荡。

广发期货：

现货库存较大，期货市场远期悲观导致基差中短期维持偏强震荡为主，综合来看，糖价下跌空间有限，但往上驱动不强。

（文章来源：东方财富研究中心）