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一周行情回顾

本周铜价震荡偏强运行。前一周受欧洲能源危机影响，以及美国6月通胀继续超预期，市场预计美联储或采取更为激进的加息路径，铜价大幅下挫。风险事件落地后，本周宏观情绪有所缓和，另外据媒体报道俄罗斯将在周四重启北溪1号，欧元走高拖累美元指数不断下挫，铜价小幅反弹。截止到周五收盘沪铜主力2209合约收于56760元/吨，周内涨6.35%；LME3月合约收于7389.5美元/吨，周内涨3%。

现货市场

现货方面，下周临近月底，贸易商因长单交货需求逢低补货，下游企业采购意愿也随之提振，本周铜现货市场成交好转，而且进口窗口持续关闭，前期清关的进口铜货源多数已被消化，货源偏紧现货报价回升。截至周五上海地区现货报升水270元/吨，广东地区报升水170元/吨，华北地区报升水130元/吨。加工费方面，本周铜现货加工费下降0.84美元/吨至71.49美元/吨。本周多家矿企公布二季报。Antofagasta二季度铜产量同比下降6.5%至12.98万吨；2022年铜产量指引下调至64-66万吨。Rio Tinto二季度矿产铜产量为12.6万吨，同比增长9%；2022年铜指导产量为50-57.5万吨。Vale二季度铜产量为5.59万吨，同比减少23.9%。Anglo American二季度铜产量为13.4万吨，同比减少21%，环比减少4%；2022年铜指导量仍维持在66-75万吨。2022财年BHP铜总产量达157.35万吨，同比减少4%。2023财年铜产量指导目标上调163.5万至182.5万吨。除此之外由于Codelco旗下Rajo Inca在建项目和Chuquicamata地下矿在建项目发生工亡事故导致Codelco暂停所有矿山在建工程。

因人民币贬值，本周沪伦比值回升至7.8附近，进口盈利窗口处于临界值，周内平均进口亏损4元/吨。废铜方面，本周精废价差跟随铜价回升至1100元/吨。本周铜价宽幅震荡，废铜价格波动大，上游持货商心态谨慎，部分货商手中仍持有高价货源，故选择放假休整或低价补库降低库存成本，而多数贸易商对市场方向把握不准，拿货意愿也偏弱，因此废铜供应紧张局面仍未得到明显缓解。需求端，在原料采购困难与终端消费疲软的双重压力下，下游利废加工企业开工率及产能利用率不及市场预期，企业厂内原料库存告急，虽买货意愿较强，但即使加价采购也难达到供应商心理预期，故本周整体成交依旧受限。精铜持续替代废铜消费。

库存及基金持仓情况

本周上期所库存较前一周下降2.1万吨至5万吨；其中上海地区下降1.2万吨吨，广东地区下降6756吨，江苏地区下降2057吨；伦铜库存较前一周增加3500吨至13.4万吨，其中欧洲地区下降2625吨，亚洲地区增加100吨，北美洲地区增加6025吨。COMEX铜库存较前一周下降3472吨至6.25万吨。保税区库存下降0.4万吨至17.2万吨。

基金持仓方面，截至到7月19日，CFTC非商业多头持仓较前一周下降623手至5.2万手，非商业空头持仓较前一周下降3082手至7.58万手。净多头较前一周增加2459手至-2.38万手。

（文章来源：新湖期货）