白糖

观点：瓜不保熟，白糖冲高回落

国际方面，丰厚利润驱使下，巴西开足马力，牺牲一定ATR的情况下，将制糖比直接推到了50.65%的历史高位。CONAB发布报告预估巴西23/24榨季食糖产量达4089万吨，增幅11%，此前预估为3877万吨。近月原糖合约在巴西充裕的供应压力之下，承压调整。出口方面，同样增速，8月日军出口同比增加17%。

(相关资料图)

北半球方面，印度炒作天气减产，政府消息人士称，由于降雨不足导致甘蔗减产，印度预计将在10月开始的2023/24年度禁止糖厂出口，这将是七年来首次停止出口。

国内方面，白糖进入纯消费阶段，广西部分糖厂逐步清库拉高整体糖价，工业库存直接降到15年低位，叠加进口利润依旧严重倒挂，配额外进口通道仍无法打开，7月进口白糖仅11万吨，同比减少17万吨。卖方定价直接锚定到进口加工成本上，挺价情绪强烈。

策略：高糖价刺激巴西满负荷生产，对近月原糖施压，印度昨日炒作减产且停止出口，但消息真实性存疑，白糖冲高回落，整体维持高位盘整思路。

鸡蛋

观点：市场看多情绪降温，关注食品厂备货情况

鸡蛋价格止跌小涨，产区涨价区域逐渐扩大。中小学食堂备货开启提振产区内销，终端走货加快，而生产环节对中秋预期偏高有惜售情绪，蛋价偏强调整。考虑到目前需求端偏强预期，多数有价格回落采购的意向。8月底多地中小学及高校将做开学前准备，预计本周需求面或先减后增。当前食品厂中秋备货力度较弱，蛋价之前回调在意料之中。但随着中秋需求进入高峰期，蛋价或继续上涨。操作上，不追高，依旧逢低做多为主。

玉米

观点：美玉米小幅走低，国内玉米震荡偏强

隔夜玉米震荡走高。

国外，Pro Farmer第三日巡查显示美玉米生长状况良好，其中伊利诺伊州和爱荷华州部分单产均高于去年和三年均值；另外美玉米出口符合预期，从而美玉米盘面震荡走低。

国内，供应方面，定向稻谷持续拍卖已持续3周，共投放600万吨，成交530万吨，到港价与玉米基本相当；南方春玉米部分上市，不过对行情影响不大；小麦-玉米价差回升，不过饲用领域小麦替代玉米仍偏多，且近期小麦价格涨跌互现，玉米价格整体稳定。

需求方面，玉米下游需求总体偏弱，小麦替代性仍强使玉米饲料需求有所降低，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存保持高位；受前期检修时间较长的企业恢复性开工影响，玉米淀粉行业开机率小幅升高，玉米加工消耗增加，加工企业库存保持低位。

总的来说，第三日田间巡查玉米长势良好，美玉米盘面震荡走低；国内玉米渠道库存偏低，且新季玉米尚未大量上市，短期市场贸易偏淡，玉米盘面震荡偏强。

豆粕

观点：美豆继续反弹，国内豆粕整体震荡

隔夜豆粕高位震荡。

成本端，Pro Farmer第三日调查结果好坏参半，其中在在一块3*3平方英尺土地上，伊利诺伊州豆荚平均数量为1270.61个高于去年同期及三年均值；爱荷华州巡查的三个区域仅有一个区豆荚平均数量高于去年及三年同期，其余两个均低于去年及三年同期；另外美豆出口销售超出预期，截至8月17日出口净销售合计158.3万吨高于55-145万吨的预估区间，从而支撑美豆盘面走升。

国内，近期进口大豆到港大幅减少，油厂开机率继续下调；当前下游豆粕成交大幅萎缩，不过豆粕提货量尚可，从而油厂豆粕库存累库艰难。

总的来说，田间调查显示美豆生长好坏参半，叠加出口销售向好，美豆盘面继续反弹；国内豆粕供需均有减弱，油厂库存保持低位且累库艰难，后续豆粕仍以偏多对待，不过上行动力或将减弱，谨慎追涨。

棕榈油

观点：豆油领涨油脂，棕榈油继续反弹

隔夜棕榈油继续拉涨。

产地，马来信息显示9月棕榈油出口关税维持8%不变，同时上调棕榈油出口价格至3755.13马币/吨，叠加相关油脂盘面走升，BMD棕榈油继续反弹；不过印尼显示6月棕榈油出口大涨，或挤占马来棕榈油出口，限制BMD棕榈油涨幅。

国内，临近9月开学国内油脂消费持续提升，而进口棕榈油偏多，棕榈油库存再次回升；不过受油厂开机率下降及下游消费偏多，豆油库存继续减少，从而国内豆油领涨油脂。

总的来说，受相关油脂走势提振，BMD棕榈油反弹，国内近期棕榈油供需两旺下库存仍有回升，不过豆油供弱需强下整体偏强，短期国内棕榈油震荡偏强。

生猪

观点：备货天气合力，现货短时偏强

近期开学备货带动需求增强，但终端销售状况暂无明显好转。雨水增多导致生猪调运出栏稍显迟滞，体重问题有所缓解。体重错配彻底解决前，现货价格仍存走强基础。下半年整体供给充裕，尽管价格上行空间有限，但跟随季节性消费恢复下方支撑逐渐明显。期货预期相对谨慎，目前行情呈现震荡走势，如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈，产能充裕上行空间相对有限，沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。

（文章来源：美尔雅期货）