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“贵金属受利率的敏感度最高，就业数据好会提高市场对9月加息75个基点的概率。贵金属可以被认为是一种零息无风险债券，相比美债而言，在加息过程中其性价比会不断降低，因此我们对贵金属后市的走势还是持偏空态度的。”周之云说。

事实上，此前市场认为，美联储最紧张的加息阶段已经过去，加之经济正走向“衰退”，市场预期美联储或逐渐转“鸽”，金价由此展开一轮反弹。但7月新增就业数据令市场参与者很难再保持淡定，美联储获得更大掌控权下，加息节奏的不确定性将使得多头再次畏惧，总体上对黄金而言谈不上利多。

“以年度视角看，黄金尚不具备超配的价值，因为站在美联储的角度，控通胀将是中长期的主要任务，紧缩的货币政策会有较长时间的延续性，并不会给出明确的宽松信号以防止通胀反扑，9月美联储缩表规模将翻倍至950亿美元，也将是明显的紧缩信号。短线来看，随着数据利空落地，黄金走势仍可能偏强，但这也给多头参与者发出警告，即金价在某个时间阶段可能会随时回归下跌通道。”展大鹏说。

（文章来源：期货日报）