国产豆方面今年我们将成本比去年上提了25~35%(针对的是包地农户，每亩处于1000~1080元)来进行预估，而单产按照粮油信息中心的132公斤/亩预估，那么毛粮的成本大致在5700~6300元/吨。

市场上一大部分农户不是包地农户，地租在成本中占比7~8成，所以地租成本会比上述预估的大大降低，非包地农户比包地农户成本预计会降低5~6成，那么非包地农户的成本会比上述成本大大降低，所以可以说包地成本是最贵的成本。

从现货方面看，目前哈尔滨地区现货国产豆对应盘面的价格集中在6200元/吨，这是旧作大豆的报价，旧作豆子是处于减面积减产的年份内，而新作豆子是处于扩面积扩产量的年份。那么现阶段的价格比对新作物的话，结合宏观背景，旧作的价格在秋季货物顺利上市时段内可以算是新作物价格的顶。

(资料图)

所以要注意今年新作豆子如果天气无大碍，顺利上市，那么季节性方面要警惕价格先发生回落探底的行为(在秋季收获季内)，在季节性收获压力下，要注意最贵的包地成本存在打破的情况发生。底部探成功之后转为区间震荡。

期权策略方面，根据基本面的判断可将旧作现货大豆6200附近当做短期较难突破的位置，卖出行权价6200附近的看跌期权，同时买入平值或浅虚值的看跌期权，整体的权利金支出较少，对于现货空头套保企业在低成本下跌保护的同时，也留出一定价格随市场波动的区间，处理起来更加灵活。

在季节性回落探底之后，豆一期货价格预计转入震荡，到时可以在主力月份合约中使用卖出宽跨式的策略应对震荡行情。

黄大豆1号期权上市首日分析及策略推荐

1、黄大豆1号期货基本面判断

国产豆方面今年我们将成本比去年上提了25~35%(针对的是包地农户，每亩处于1000~1080元)来进行预估，而单产按照粮油信息中心的132公斤/亩预估，那么毛粮的成本大致在5700~6300元/吨。

市场上一大部分农户不是包地农户，地租在成本中占比7~8成，所以地租成本会比上述预估的大大降低，非包地农户比包地农户成本预计会降低5~6成，那么非包地农户的成本会比上述成本大大降低，所以可以说包地成本是最贵的成本。

从现货方面看，目前哈尔滨地区现货国产豆对应盘面的价格集中在6200元/吨，这是旧作大豆的报价，旧作豆子是处于减面积减产的年份内，而新作豆子是处于扩面积扩产量的年份。那么现阶段的价格比对新作物的话，结合宏观背景，旧作的价格在秋季货物顺利上市时段内可以算是新作物价格的顶。

所以要注意今年新作豆子如果天气无大碍，顺利上市，那么季节性方面要警惕价格先发生回落探底的行为(在秋季收获季内)，在季节性收获压力下，要注意最贵的包地成本存在打破的情况发生。底部探成功之后转为区间震荡。

2、黄大豆1号期权策略展望

从现货方面看，旧作大豆价格集中在6200元/吨在秋季货物顺利上市时段内可以算是新作物价格的顶。如果天气无大碍，新作顺利上市，那么季节性方面要警惕价格季节性先进行回落探底的行为(在秋季收获季内)。对应此观点，可将旧作现货大豆6200附近当做短期较难突破的位置，卖出行权价6200附近的看跌期权，同时买入平值或浅虚值的看跌期权，整体的权利金支出较少，对于现货空头套保企业在低成本下跌保护的同时，也留出一定价格随市场波动的区间，处理起来更加灵活。

在季节性回落探底之后，豆一期货价格预计转入震荡，到时可以在主力月份合约中使用卖出宽跨式的策略应对震荡行情。

3、黄大豆1号期权上市首日情况

周一豆1期权挂牌上市，全天累计成交6374手，总量虽然不高，但是占豆一期货当日成交量21%，是今日上市3个品种中，活跃度最高的品种，表现亮眼。这可能是因为目前豆一期货成交量最高的就是11月合约和新上市的期权11月合约正好匹配，豆一2211合约全天成交5036手，是今天新上市所有豆系品种中成交量最高的月份。全天豆一期货价格波动不大，小幅收涨，成交量集中于2211合约和2301合约。开盘后近月看涨、看跌交投活跃，平值期权隐含波动率快速冲高。虚值期权活跃度明显好于实值期权，总体而言定价比较合理。

（文章来源：国投安信期货）