上周全国鸡蛋均价继续回落，周度均价从历史高位回落到19年略低水平，全国范围看西南地区处于相对高位，并且价格相对坚挺，东北和华北地区在最近的回落调整中处于较弱态势，目前广东在主销区也处于相对高位。近期还有国庆节需求，但当前阶段国庆需求是相对有限的，因此蛋价难有大涨，同时大幅回落可能不大。

鸡蛋期货目前表现相对谨慎，暂时没有比较好机会，可以关注逢高试空机会。

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产能增量不大

8月在产蛋鸡存栏为11.82亿，相对7月有所下滑，8月补栏量处于历史同期相对偏低水平，现阶段父母代存栏量很大，鸡苗供应相对充足，蛋鸡苗价格近期走势相对平稳，补栏量相比8月份应该是有所增加的，另外9月份新开产应该也处于增加状态，而9月后新开产则会相对减少。

近日淘汰鸡价格有所回落，同时上周实际淘汰量依然处于减少状态，价格回落主要还是需求减弱，淘汰鸡日龄也处于520天以上，虽然说8月待淘存栏有所降低，但9月待淘应该是处于相对平稳或者略增加的状态，但实际情况是延淘还在继续，主要因为在产存栏的预期不多，蛋价又处于相对高位，加上育雏成本高，因此选择延淘或者换羽是相对合适的。

后续具体淘汰还要保持跟踪，如果后续蛋价或者鸡价不好，也可能会增加淘汰，这方面不确定性较大，对后续市场影响也大。因为延淘和换羽符合当前市场状况，能做到效益最大化，但大日龄老鸡后续蛋料比也会降低，而且现阶段换羽相对行情的季节性来说可能也达不到效益最大化，因此后续还要看市场状况。

结合以上看，9月补栏应该比8月有所增加，但增幅可能不大，同时9月新开产大概率是增加的，但9月后又出现减少，淘汰目前还不能确定，但要达到往年一样水平淘汰是不现实的，除非有大量补栏，但基本不太可能。因此后续在产存栏可能没有预期那样低，主要是延淘或者换羽对补栏少的情况进行了一定弥补。同时在产存栏也不太可能有大幅增加，从目前看，后续在产存栏趋势应该是平稳或者偏弱状态。

春节前存栏还有变数

从往年鸡蛋行情看，春节后都将走入回落态势，那么前面说的延淘必然在春节前要淘汰，同时也要关注后续四季度补栏情况，因为在当前阶段，只有养殖户放开补栏才能有正常淘汰，相反，如果补栏不行那么淘汰也不会多甚至换羽。因此四季度存栏还存在变化，主要是关注淘汰情况。

综合看，从现有信息看，9月新开产大概率增加，但9月后至春节前新开产将陷入低迷，同时淘汰方面影响因素较多，按照目前情况看，后续淘汰应该不多，延淘和换羽将存在，那么后续整体在产存栏像之前预期那样逐步减少的情况就难以出现，因此后续存栏应该处于稳定或略有减少状态。这是在淘汰一定情况下，如果后续淘汰在预期外，那么后续在产存栏大概率将会在春节前快速减少。

情绪和预期的博弈

鸡蛋期货01合约目前运行在合理区间内，目前看做多不合适，同时做空空间可能也不大，但市场唯一不变的就是变化。四季度供需矛盾也较强，当前基差处于历史较高水平，盘面并没有给出乐观预期，如果后续行情坚挺那么01合约大概率还会往上走，这时候市场将被情绪带动，也将出现比较好的做空机会。如果市场预期市场较差，也就是没有情绪带动，那么可能走出区间震荡行情。

（文章来源：中衍期货）