一

美国CPI和PPI均出现不同程度同比走弱

(资料图)

8月10日(周三)，美国劳工部数据显示7月CPI同比+8.5%(预期+8,7%，前值9,1%)、核心CPI同比+5.9%(预期+6.1%，前值5.9%)。一方面，CPI和核心CPI双双不及预期，但仍处于历史高位，表明美国通胀水平高位维持；另一方面，CPI较前一月出现明显拐头迹象，而核心CPI 6月数据已经显示拐头迹象，7月持平，但趋势确认需至少再等待一个月的数据验证。

次日(8月11日，周四)，美国劳工部数据显示7月PPI同比+9.2%(预期+10.4%，前值+11.2%)，核心PPI同比+7.5%(预期+7.7%，前值8.4%)；PPI环比-0.5%(预期+0.2%，前值+1%)，核心PPI环比0.2%(预期+0.4%，前值+0.4%)。由于能源价格暴跌(尤其是汽油价格)短期缓解了通胀的压力，PPI环比数据两年来首次转负。

二

9月+50bp概率提升至55%

CPI和PPI数据的走弱，通胀见顶与否虽然尚难确认，但数据无疑将影响市场对于FOMC加息节奏的预期。CPI的环比数据表明美联储的“压”通胀手段已初见成效，9月会议前可以在获取一个数据用于作为货币政策的参考。此外，本周的PCE数据相较于CPI更为重要，前者是美联储编制，作为货币政策制定中的重要参考指标。一般情况下，PCE与CPI变化的趋势和幅度极为相近，CPI可以作为PCE的前瞻性指标。

CPI数据公布后，CME FedWatch Tool的显示9月加息概率，+50bp概率较显著提升。截止8月12日，+50bp为55%较+75bp率胜一筹。

三

欧洲高温致使其能源危机正滑向更严重的深渊

最近，欧洲高温备受市场关注，一方面欧洲居民经历酷暑，用量电量大幅提升，另一方面，干旱影响水位下降，水利发电累计同比下降约20%(水电在欧洲总用电量占比15%)；另一方面，高温导致光伏发电板功率折损、使用寿命说短，并导致核电站冷却水位上升，光伏和核电发电量亦出现明显下滑。叠加，俄罗斯减少其在北溪1号的天然气供应量。欧洲能源危机正滑向更严重的深渊。

（文章来源：中粮期货）