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我们认为，8 月终端需求变化较小，核心矛盾在供给端。终端需求方面，8 月或是“保交楼”政策密集出台的月份，现实需求的变化预计较小。供给方面，废钢是影响钢材供给上限的核心变量。

在废钢供给释放前，钢厂复产驱动的上涨逻辑或仍将持续，我们建议关注铁矿石的做多机会。但若废钢供给快速上升，黑色板块或将面临较大的下行压力。

风险提示：宽松政策持续推出(上行风险)；终端需求改善不及预期(下行风险)。

（文章来源：中信期货）