利多因素集中释放之下，蛋白粕23日表现强劲，菜粕和豆粕收盘双双涨超4%，强势领涨商品市场。不过，在新季美豆产量显著增加的预期下，粕类短期强势尚不足以扭转市场对其中长期偏空的观点。

近期北半球肆虐的高温干旱天气给当前作物年度的农产品市场产量前景平添了不少的困扰。目前，北美的大豆已经进入了结荚期。咨询机构Pro Famer周一开始的作物年度田间巡查显示，受高温干旱天气影响，美国俄亥俄州每3英尺见方的大豆田大豆结荚量仅为1131.64个，低于上年的1195.37个。而在美豆另一产区南达科他州，当地大豆的结荚量也仅为871.40个，不仅低于上年996.86个的水平，亦明显低于三年均值水平。这加剧了市场对美豆产量受天气影响减损的担忧。

美国农业部的官方数据也显示，截至8月21日当周，美国大豆生长的优良率为57%，不及预期的58%，且为年度内的新低；大豆结荚率仅为84%，低于去年同期87%的水平以及五年均值86%的水平。

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在产量忧虑升温的同时，国内粕类需求见好，也点燃了资金做多粕类价格的热情。多家机构的统计显示，尽管近期油厂开机积极性提高，但最近一周国内豆粕库存仍显著下降，印证了豆粕现货需求改善的现实。

中国粮油商务网的数据显示，截至8月19日当周，国内沿海主要油厂豆粕库存降至58.5万吨，为至少近九年以来同期最低水平，较之前一周大幅下滑11.8万吨，较去年同期大幅回落31万吨。上海邦成粮油的数据也显示，上周豆粕库存周环比减少10万吨至65.6万吨，月环比减少27万吨，周度提货量攀升至145.5万吨。另外，我的农产品网22日公布的数据也显示，2022年第33周(8月13日至8月19日)，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存及未执行合同均下降，当周豆粕共成交176.28万吨，日均成交35.26万吨，成交均价4273元/吨。

加上8月本就进入巴西大豆和美国大豆出口交替的时期。在巴西可供出口的大豆数量减少和美豆旧作库存紧张，以及国内生猪养殖利润良好等因素的综合影响下，“预计短期国内豆粕价格走势震荡偏强，现货及近月豆粕基差保持坚挺。”国家粮油信息中心23日的观点认为。

此背景下，短期资金做多蛋白粕的热情被点燃。盘面数据显示，23日菜粕和豆粕主力合约分别增仓3.38万手和14.17万手，净流入资金分别达到2.67亿元和14.23亿元。

不过，基于对新年度蛋白粕原料增产的预期，市场对蛋白粕价格中期仍多持偏空观点。在8月12日公布的USDA月度供需报告中，下一年度全球大豆产量预估被上调至3.93亿吨，其中美豆因单产上调至51.9蒲氏耳/英亩，产量预估被上调至45.31亿蒲氏耳。尽管这一产量水平较5、6月份的预估略低，但仍高于当前市场年度44.35亿蒲氏耳的水平。加上2022/23年度全球油菜籽产量有望显著复苏，新年度粕类原料供应并不紧张。

基于此，银河期货23日研报策略称，近期机构调研或加剧粕类盘面波动，但从气象模型来看，今年并不支持大范围的减产与面积缩减，因而新作累库相对确定，不支持反手做多。前期空单建议继续持有，豆粕01合约背靠3900元/吨一线止损；菜粕大方向偏空逻辑不变，01合约空单建议继续持有。

南华期货也表示，当前的蛋白粕主要因为旧季供给不足而价格依旧高企，但在远期预估充裕的情况下，可以考虑逐步布局远月蛋白粕空单，由于本周会发布USDA面积修正报告及Pro Farmer调研报告影响行情，短期可能令价格强劲，未入场空单建议暂时规避，已入场空单建议按照风险接受度设好止损。

（文章来源：新华财经）