一、行情简评

9月2日，棉花主力301合约资金净流出1.29亿元，收于14210，跌幅达到5.08%。国内新棉开称价较低，受美棉下跌影响，棉花主力合约今日长阴下跌，回落至前期底部附近。

(资料图)

二、资讯快递

根据巴西国家商品供应公司(CONAB)的最新统计，截至8月26日巴西采摘进度达93.8%；其中马托格罗索州进度达96.1%，巴伊亚州旱地区域的棉田基本已经完成收获，仅余部分灌溉区域棉田待收获。

三、机构持仓分析

棉花301合约前20席位期货公司持仓数据显示，今日多单仓位增加7642手至296634手，空单仓位增加11510手至299433手，净持仓为空单2799手。

就多仓而言，有中信期货、光大期货和国泰君安期货3家机构席位多单增仓超千手；就空仓而言，有东证期货、中泰期货、光大期货等8家机构席位空单增仓超千手。

棉花301合约，净持仓数量排名前三席位的净多单量明显大于净空单量，其中中信期货席位下的净多单量格外突出。

四、机构观点

中泰期货：

隔夜ICE美棉再度遭遇下挫以跌停板收盘，主力合约报108.21美分/磅。承压于原油价格重挫的拖累和全球抗通胀措施引发的经济下行压力影响。另外，随着时间推移，新棉上市步伐逐步临近，供应来临拖累了棉价。技术上，美棉走势跌破20日均线转弱。国内棉价走势跟随美棉下跌，基本面上，当前棉纺市场交投不多，按需小量采购为主，棉花去库存较为缓慢。国储棉交收昨日继续无成交态势。新棉即将上市的预期压力拖累棉价。技术上郑棉低位震荡区间偏弱运行。逻辑与观点：内棉花去库存速度仍较慢，价格跟随美棉低位震荡走弱运行。

银河期货：

单边：在新花上市前棉花供应充足，而需求端仍然差，产品库存高企，纺织厂开机率较低，国内棉花长周期偏弱势，但是短期内随着金九银十行业旺季到来订单略有好转。由于8月份的USDA报告大幅度调低美棉产量，但是实际上德克萨斯州干旱程度远不及2011年度，美棉在连续大幅上涨后利多基本释放，后期可能面临纠错下跌行情。美棉调整且最近大宗商品有下调趋势，但是9月份逐渐进入新花收购季节抢收可能会带来价格走高，多空因素交织，短期国内供需面变化不大，预计郑棉跟随美棉波动。棉纱跟随棉花波动。套利：观望。期权：短期价格区间震荡且波动率较高，可考虑短期做空波动率策略。

广州期货：

南疆地区的手摘棉零星上市，上市价格约在6.5元/公斤左右。业内预测南北疆机采棉上市价格约在5.5-6元/公斤。内地亦有部分零星开秤，价格约在6.4-7元/公斤左右。棉农普遍表示对该价格不满意，惜售情绪较浓。由于开秤预期较低，叠加近几日商品承压下行，郑棉弱势震荡。不过，由于内外价差已至-6600的低位，而历史上2004年后内外价差低于-6000的时候不足50个工作日，棉花也得到不少多头资金的青睐。可以说，资金机构对棉花的态度比产业更为乐观。

（文章来源：东方财富研究中心）